课程介绍：在现代金融市场中的方方面面，债务工具都发挥着关键作用，与此相关，固定收益领域是近50年全球金融市场的创新热点，国内固定收益市场尤其在全球金融危机后更是发展迅速，日行千里，2019年6月以来，中国债券市场规模已超过日本，跃居全球第二，仅次于美国。国内固定收益市场的发展不仅体现在规模上，更体现在产品创新和市场格局上，债券市场、利率和信用衍生品市场、资产证券化市场都日益活跃。与此相伴，市场需要越来越多的固定收益人才，也对于从业人员的固定收益分析水平提出了更高的要求。本课程的重点是帮助学生掌握固定收益估值分析和风险分析的基本功，包括固定收益产品内部结构、外部特征、风险识别等方面的定性分析方法，和估值定价、收益率和利差、复制和套利、久期和凸性等定量分析方法。在实物对接方面，本课程讨论了彭博“债券收益率与利差分析”（YAS）界面上各种债券估值和风险指标背后的投资策略、交易逻辑和量化关联，梳理了可转债等固收产品的设计思路，探究了固收产品创新与金融市场格局变迁的内在联系，分析了负利率、利率标杆改革等近年全局性市场动态对于债券估值指标的潜在影响。本课程主讲教师张海云教授在回归学界之前，在全球固定收益和衍生品市场前沿从事实务工作十数年，把活学活用作为教学的重要目标，注重融会贯通，尤其注重知识点和分析方法与深层机理和实际应用场景的连通。在实际应用场景中，问题头绪纷繁复杂，往往需要先把问题进行结构化，方能无缝对接理论中的知识点和分析方法。最终解决方案的质量决定于结构化环节的质量，而结构化环节的质量决定于分析者分清主次、删繁就简的判断力。为了将活学活用、简化问题的能力培养融入对于知识和方法的教学中，本课程力图通过以下手段提升教学效果：1. 对接实务：以彭博“债券收益率与利差分析”（YAS）界面作为相关知识点与实务对接的桥梁，并结合投资策略讨论各种估值指标（比如6种常用利差以及基差）和风险指标（其中OAS久期有鲜明的独特性）2. 拓宽视野：在传授知识点时讨论市场格局变迁（如负利率、利率标杆改革、信用产品创新）以及中美债券市场差异的影响3. 突出直觉：将例题极简化，以揭示定量分析与计算方法中蕴含的直觉和逻辑4. 运用近似：探讨粗估方法以及特殊情况下的分析捷径，在复杂分析中抓大放小、快刀斩乱麻5. 辨析疑难：比较不同参考书的视角差异，辨析固定收益术语在中英文语境下的歧义，以此澄清疑难概念6. 融会贯通：用结构图讲解和展示全课程和各章节知识模块的相互关联